夏斌：金融改革决定自贸区实体命运

“自贸区不仅中国在搞，世界上很多国家都在搞，包括发达国家，也都有自己的自贸区。在功能和规模上，它们不完全相同，但却有一个共同点：海外很多自贸区基本特征是在吸引外资，在推动贸易方面给了税率的优惠，给了海关通关的方便。”近日，在大智慧举办的中国绝对收益投资国际高峰论坛上，国务院参事、南开大学国家经济研究院院长夏斌表示。

“因为，成熟市场经济国家设立自贸区，其金融背景是：汇率、利率是开放的、市场化的，资本账户管制基本上也是放开的。因此他们设立自贸区，不存在金融改革重大制度调整的需要。”夏斌说，“但当前，中国的情况却不是这样的。”

记者此前参加了一场地区的内部研讨会，上海一位官方人士曾在该研讨会透露，中国（上海）自由贸易试验区（下称“上海自贸区”）未正式挂牌前，有人提出，是不是要像深圳前海那样，给予企业15%的税收优惠，“但最终，官方并未提及这一点”。

“这实际上显示出，官方关注更多的还是制度变化。比如，自贸区的改革意义大于发展意义。”上述人士说。

值得注意的是，夏斌也坦言，中国除了需要上海自贸区，需要在投资方面实行负面清单，在投资贸易、海关、行政审批等方面进行一系列的改革之外，还要进行另一些改革，如金融制度上的改革，“因为，在目前的状况下，中国的利率、汇率，市场的准入，与国际市场的连接等方面都没有完全解决。所以，在自贸区的方案中，利率市场化、金融创新，在国际金融市场的融资等各种问题上，都要先行先试。换句话说，就是‘都要放’”。

“那么，从理论上看，如果金融适应了上海自贸区内实体经济的发展，比如，上海自贸区内利率、汇率对外开放，那么，上海自贸区外和境内就会产生利息差，产生汇差。进而，在自贸区内的机构就会利用汇差，在国际市场上筹资，纷纷通过各种渠道进入区外、境内。最终，中国对区外、境内货币调控、宏观经济投资的平衡就会形成压力。”夏斌说，总之，这种资金的流动会给中央银行的宏观货币调控形成压力，“为了减轻压力，央行必须加大促进外汇流出去的对冲实施力度，必须加大非自贸区相关的金融改革”。

在夏斌看来，上海自贸区内实体经济的发展，必然会推动“全国资本市场开放的速度”。“在上海自贸区形成中，投资贸易、航运、海关改革都很重要，关键是决心，魄力，是放权。但对于金融改革，由于是涉外方面的改革，这不仅是决心、魄力能形成的，其需要基于宏观经济的准确判断，把握好资本账户开放的力度。”

“因此，在我看来，上海自贸区实体经济真正能走多远，取决于金融改革。”夏斌说。

据《华尔街日报》昨日报道，上海市市长杨雄在回答“自贸区将给人民币交易带来何种影响”的问题时则说，“希望冷却大家对金融服务寄予的热望。金融服务是为了促进贸易，而不是服务于金融业”。